【2026年】オルカン vs S&P500 どっち？年初来は+13.4%でほぼ互角｜11月12日時点の実績で選ぶ基準

証券会社の積立ランキングを開くと、毎月のように1位と2位に並んでいる2本の投資信託があります。eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）、通称オルカンと、eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）です。私も新NISAの積立先を決めるとき、この2本のどちらにするかでいちばん長く悩みました。年末が近づき、今年のNISA枠の使い残しを確認する季節になったので、2026年11月12日時点の最新の数字で、両方を並べてみることにしました。

オルカンとS&P500は、どちらも新NISAのつみたて投資枠で買える低コストの株式インデックスファンドで、違いは「世界の約47カ国に分散するか、米国の主要500社に集中するか」の一点に集約されます。

2026年の成績はどっちが上？11月12日時点でほぼ互角

2026年11月12日時点の年初来リターンは、オルカンが+13.45%、S&P500が+13.39%で、差はわずか0.06ポイント。ほぼ互角です。

この記事の数字は、すべて2026年11月12日時点の基準価額をもとにしています。オルカンは37,852円、S&P500は44,828円。2025年末の基準価額（オルカン33,365円、S&P500 39,535円）から計算すると、今年の上昇率はどちらも13%台の前半で並びました。

期間	オルカン	S&P500	上回った方
2026年初来（11月12日まで）	+13.45%	+13.39%	オルカン（0.06ポイント差）
2025年（年間）	+20.51%	+15.66%	オルカン（4.85ポイント差）
2025年初からの通算（11月12日まで）	+36.7%	約+31.1%	オルカン（約5.6ポイント差）
直近1年（2026年10月末）	+16.74%	+16.80%	ほぼ互角
直近3年（年率、2026年10月末）	+25.31%	+26.31%	S&P500
直近5年（年率、2026年10月末）	+17.94%	+19.80%	S&P500

期間を変えると、勝つ方が入れ替わるのがこの表のいちばんの見どころです。2025年はオルカンが4.85ポイント上回りました。ところが直近3年・5年で見ると、S&P500が年率で1〜2ポイント上です。2025年初に100万円を一括で入れていたとすると、11月12日時点ではオルカンが約136.7万円、S&P500が約131.1万円で、差は約5.6万円になります。

今年の順位も、ここ1カ月で動いています。10月22日時点ではS&P500の年初来が+14.39%、オルカンが+14.00%で、S&P500が0.39ポイント上でした。10月末時点でもS&P500が+13.36%、オルカンが+13.04%と、S&P500がわずかに上でした。ところが11月に入って並び、12日時点ではオルカンが0.06ポイント上回っています。100万円で換算すれば、10月22日時点の差は約3,900円、11月12日時点の差は約600円。順位を追いかけて乗り換えていたら、手間のほうが大きくなっていたはずです。

11月6日には、1日で大きく下げる場面もありました。S&P500の基準価額は前日の44,827円から42,755円へ-4.62%、オルカンは37,729円から36,330円へ-3.71%下げています。ただ、そこから11月12日までにはS&P500が+4.85%、オルカンが+4.19%戻しています。年末までに順位がまた入れ替わっても、おかしくありません。

2026年の差は為替ではなく、株価そのものの差だった

2026年のドル円は152円台から164円台の範囲で、年初来では1%台の上昇にとどまっています。だから今年の成績差は、ほぼ株価そのものの差です。

オルカンもS&P500も、原則として為替ヘッジがありません。日本円で買う私たちの評価額は、現地の株価と為替の両方で動きます。2026年11月12日時点でドル円は1ドル=159.87円。年初からは1%台の上昇で、2025年のような大きな円安の追い風はありませんでした。ドル建てのS&P500指数そのものは、年初来で+10.75%です。円ベースのS&P500ファンドが+13.39%になっているのは、株価の上昇に為替の小幅な円安と配当が上乗せされた結果です。

為替が大きく動いた年は、順位が為替で決まることもあります。2025年はドル安の局面があり、米ドル建てでも全世界株式がS&P500を上回りました。2026年は為替がほぼ横ばいだったぶん、今年の数字は「どちらの株が強かったか」を素直に映しています。

円高への備えとして知っておきたいのは、オルカンも為替の影響を大きく受ける点です。オルカンの約63%は米国株なので、円高になればオルカンの評価額も下がりやすくなります。「オルカンなら為替リスクが小さい」と考えるのは、実態と少しずれています。どちらも、円高の局面では目減りする前提で持つ商品です。

中身の違いは？オルカンの約63%は米国株

「全世界」といっても、オルカンの約63%は米国株です。残りの約37%が、日本や欧州、新興国に分かれています。

項目	オルカン	S&P500
正式名称	eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）	eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）
連動する指数	MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス（配当込み、円換算ベース）	S&P500指数（配当込み、円換算ベース）
投資先	世界の約47カ国（先進国23カ国・新興国24カ国）	米国のみ
銘柄数	約2,400社（2026年7月末時点で2,414社）	約500社
米国比率	約63%（2026年9月末時点）	100%
信託報酬（年・税込）	0.05775%以内	0.0814%以内
基準価額（2026年11月12日）	37,852円	44,828円
純資産総額（2026年11月12日）	約14.4兆円	約13.3兆円
設定日	2018年10月31日	2018年7月3日
分配金	設定来0円（年1回、4月決算）	設定来0円（年1回、4月決算）

オルカンの国別構成は、2026年7月末時点で米国63.1%、日本5.0%、英国3.2%、カナダ3.0%、台湾2.8%です。この比率は固定ではなく、各国の株式市場の時価総額に応じて自動で見直されます。米国企業が世界の中で大きくなれば、オルカンの中の米国比率も上がっていきます。ここ数年はその傾向が続いていて、2026年9月末時点では約63%まで上がっています。

組入上位の顔ぶれは、どちらもほぼ同じです。アップル、エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、アルファベット（グーグル）といった米国の巨大テック企業が、両方の上位を占めています。S&P500では情報技術セクターが約3割を占め、上位10社だけで指数の3割前後を占めるとされています。オルカンも同じ企業を持っていますが、全世界約2,400社の中の一部という位置づけになるため、1社あたりの影響はS&P500より薄まります。

「オルカンを買えば世界中に分散できる」という理解は間違いではありません。ただ、その分散の中身の6割強が米国株だという点は、選ぶ前に押さえておきたいところです。詳しい仕組みは、インデックスファンドの選び方を解説した記事でも整理しています。

コストの差はどれくらい効く？

信託報酬の差は年0.02365%で、100万円を1年持っても約237円の差にしかなりません。選ぶ決め手にするほど大きくありません。

信託報酬は、持っている間ずっとかかる手数料です。eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）は年0.05775%以内、eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）は年0.0814%以内で、どちらも「以内」の上限値です。S&P500のほうは、純資産総額が大きくなるほど料率が段階的に下がる仕組みになっているため、実際の負担は表示より小さくなります。

投資額	1年のコスト差の目安	20年の単純合計の目安
100万円	約237円	約4,730円
300万円	約710円	約1万4,190円
1,000万円	約2,365円	約4万7,300円

この計算は、値上がり分を考えずに信託報酬の差だけを単純に積み上げたものです。実際の差は、純資産総額に応じた料率の引き下げでさらに小さくなります。一方で、直近5年の成績差は年率で約1.86ポイントありました。コストの差（年0.02%台）の、およそ80倍です。結果を大きく左右するのは、手数料の安さより「米国にどれだけかたよりたいか」のほうです。

信託報酬のほかに、売買委託手数料や保管費用などの「隠れコスト」もあり、信託報酬と合わせた実質コストは年1回の運用報告書で確認できます。オルカンは47カ国に投資するぶん、売買や保管にかかるコストが大きめになる傾向があります。実質コストで見ると、2本の差は信託報酬だけの比較よりさらに小さくなります。

下落局面ではどっちが下がりにくい？

どちらも株式100%の商品なので、大きく下がるときは両方とも下がります。ただ2025年4月の急落では、オルカンの下げはS&P500より小さく済みました。

2025年4月の急落局面では、S&P500が-24.08%、オルカンが-20.51%だったという集計があります（マネーアップロード調べ）。米国一国に集中するS&P500に対し、オルカンは米国以外の国が下支えになった格好です。もっとも、差は3.57ポイントで、「オルカンなら下がらない」という話ではまったくありません。

値動きの大きさを示す標準偏差（2026年10月末時点）を見ても、差は小さいです。

標準偏差	オルカン	S&P500
直近1年	15.51	15.77
直近3年	14.08	15.86
直近5年	14.47	16.43

標準偏差が大きいほど、値動きの振れ幅が大きいことを表します。5年で見るとオルカンのほうがやや穏やかですが、1年で見るとほぼ同じです。過去25年（2000〜2025年）の指数データでは、S&P500とオルカンのリスク（変動率）はほぼ同じ水準で、年平均リターンはS&P500が9.7%、オルカンが8.5%だったという分析もあります。米国以外の地域も米国株と同じくらい激しく上下しながら、リターンでは及ばなかったためです。

反発の速さにも傾向の差があります。2026年4月は、オルカンが月間+11.56%、S&P500が+12.91%と、どちらも大きく戻しました。2020年のコロナショックのあとも、米国の大手テック企業が主導する形でV字回復しています。下落から戻るときは、S&P500のほうが速い傾向があります。ただし、次に大きな下落が来たときに同じパターンになるとは限りません。

両方持つのは意味がある？

分散を増やす目的なら、効果は小さいです。半分ずつ持つと実質の米国比率は約82%になり、米国への集中が強まるだけだからです。

オルカンの約63%は米国株です。オルカン50%とS&P500 50%を組み合わせると、実質の米国比率は（63%+100%）÷2で約82%になります。「分散したいから両方買う」という考え方では、思ったほど分散は増えません。むしろ、S&P500だけを持つよりも米国比率は下がりますが、オルカンだけを持つよりは米国への集中が強まります。

両方持つ意味があるのは、「米国比率を自分の意思で調整したい」という場合です。たとえば「米国は多めにしたいが、100%は不安」という人は、オルカンとS&P500を組み合わせて米国比率を70%や80%に調整できます。比率を決めたら、追加の積立でその比率を保つようにするのがシンプルです。決められないまま両方買うのと、意図を持って比率を決めるのとでは、意味が違います。

高配当株や個別株との組み合わせを考えている人は、高配当ETF5本の比較記事もあわせて読むと、分散の考え方が整理しやすくなります。

年末のNISA枠、どちらに入れる？判断チェックリスト

迷うなら、まず「米国一国に値動きを預けることに抵抗があるか」を自分に問うのが近道です。答えで選ぶ方が変わります。

新NISAの年間投資枠は、つみたて投資枠が120万円、成長投資枠が240万円で、合計360万円です。非課税保有限度額は1,800万円（うち成長投資枠1,200万円）までです。年間投資枠はその年のうちにしか使えず、翌年に繰り越すことはできません。12月に入ってから枠の残りを確認する人は少なくありません。投資信託の買い付けは、申込日から受渡日まで数営業日かかるため、年内に枠を使い切りたい場合は、証券会社の年末スケジュールを早めに確認しておくのが安心です。

次の5つの質問に答えてみてください。「はい」が多いほうに、気持ちが寄っているはずです。

質問	「はい」なら	「いいえ」なら
米国一国に値動きを預けることに抵抗がある？	オルカン寄り	S&P500も候補
米国の主要企業の成長に、自分で納得して任せられる？	S&P500寄り	オルカン寄り
評価額が大きく下がっても、積立を止めずにいられる？	どちらを選んでもOK	商品選びの前に、積立額を下げる・生活防衛資金を厚くする
数年以内に使う予定のお金を、この商品で積み立てようとしている？	株式100%の2商品は向かない可能性。別の置き場所を検討	長期の積立向けとして検討してOK
どちらにするか迷って、1カ月以上始められていない？	どちらか1本で先に始める	そのまま比較を続けてOK

すでにどちらかを積み立てている人は、無理に乗り換える必要はありません。信託報酬の差は年0.02%台で、直近の成績差も将来そのまま続く保証はありません。NISA口座で売却して空いた非課税枠は、翌年以降の年間投資枠の範囲内で再利用できます。その年内に枠が復活するわけではないので、考えが変わったときは、既存の保有分はそのままにして、新規の積立分だけ切り替えるのが手間が少なく済みます。

2027年に向けたNISAの設定見直しのポイントは、2027年NISAの見直し記事で整理しています。課税口座に含み損の株がある人は、年末の損出しの記事もあわせて確認しておくと、12月の段取りがまとまります。

12月17日・18日には日本銀行の金融政策決定会合があります。結果が為替や株価にどう影響するかは分からないので、予想はしません。ただ、年末は相場が動きやすい時期でもあるため、積立額を無理のない範囲にしておくのが無難です。

よくある質問

まとめ

• 2026年11月12日時点の年初来は、オルカン+13.45%、S&P500+13.39%でほぼ互角。10月22日時点ではS&P500が上でしたが、11月に入って並びました。
• 2025年の年間ではオルカンが+20.51%でS&P500の+15.66%を上回り、2025年初からの通算でもオルカンが+36.7%でリードしています。
• 直近3年・5年ではS&P500が年率で1〜2ポイント上で、期間を変えると勝つ方が入れ替わります。
• 2026年のドル円は152円台から164円台で、年初来では1%台の上昇にとどまりました。今年の成績差は、ほぼ株価そのものの差です。
• オルカンの約63%は米国株で、上位銘柄の顔ぶれはどちらもほぼ同じです。信託報酬の差は年0.02365%で、100万円なら年約237円の差にしかなりません。
• 判断軸は「米国一強を信じられるか」です。迷ったらオルカン、米国を信じ切れるならS&P500。どちらを選んでも、長く積み立てを続けることのほうが大切です。

今日やるのは、証券会社の画面で今年のNISA枠の残りを確認することです。枠が残っていて、積立先を決めかねているなら、この記事のチェックリストで自分の考え方を確かめて、どちらか1本に決めます。決めたら、12月の買い付け締切に間に合うように積立設定を済ませてください。

口座を開く前に確認しておきたいこと

証券口座をまだ持っていない人は、口座開設の手続きに数日かかる場合があります。年末の枠を使いたい場合は、早めに手続きを始めるのが安心です。次のリンクは広告です。

（広告）証券口座の開設を検討する場合は、松井証券の公式ページで取扱商品や手数料を確認できます。

出典と免責事項

この記事は2026年11月13日時点の公開情報をもとに作成しています。基準価額や騰落率は2026年11月12日時点のものです。制度の内容や各社の仕様は変更されることがあるため、申込みの前に必ず各社の公式ページで最新の情報を確認してください。投資は元本割れのリスクがあり、過去の実績や試算は将来の成果を保証しません。この記事は特定の金融商品の購入を勧めるものではなく、投資の判断はご自身の責任で行ってください。個別の税務上の取り扱いは、税務署または税理士にご相談ください。

• 三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）月次レポート（2026年10月）」：https://emaxis.am.mufg.jp/（2026年10月末の基準価額37,716円、純資産総額141,277.65億円）
• 三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）月次レポート（2026年10月）」：https://emaxis.am.mufg.jp/（2026年10月末の基準価額44,816円、前月末比+366円、純資産総額131,573.96億円、騰落率1ヵ月+0.8%、1年+16.8%、3年+101.5%）
• 三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）月次レポート（2025年12月）」：https://www.am.mufg.jp/pdf/geppou/253266/253266_202512.pdf（2025年12月30日の基準価額39,535円、純資産総額98,364.98億円）
• 三菱UFJ銀行「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」ファンドページ：https://fs.bk.mufg.jp/webasp/mufg/fund/detail/m00355920.html（2026年11月12日の基準価額37,852円、純資産総額143,871.55億円、信託報酬0.057%（税込）、2026年10月末基準のトータルリターンと標準偏差、2026年4月の月間上昇率+11.56%）
• 三菱UFJ銀行「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」ファンドページ：https://fs.bk.mufg.jp/webasp/mufg/fund/detail/m00355320.html（2026年11月12日の基準価額44,828円、純資産総額132,813.43億円、信託報酬0.081%（税込）、2026年10月末基準のトータルリターンと標準偏差、2026年4月の月間上昇率+12.91%）
• 時事通信社「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」月次基準価額一覧（2026年11月13日確認）：https://t2.jiji.com/linkbox?area=BODY&FWCS=bear&pageID=LB1143_FUND_SUMMARY&userID=keiyo-bk_v2&fcode=0331418A&chart=4&tab=1&xAxisTermUnit=monthly&xAxisStart=10y&rowNumPerPage=300（2025年12月33,365円、2024年12月27,686円、2026年1月〜10月の各月末基準価額）
• 楽天証券「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」ファンドページ（2026年11月13日確認）：https://www.rakuten-sec.co.jp/web/fund/detail/?ID=JP90C000H1T1（2026年11月11日の基準価額37,279円、純資産総額141,506.38億円、2026年11月6日の基準価額36,330円）
• 楽天証券「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」ファンドページ（2026年11月13日確認）：https://www.rakuten-sec.co.jp/web/fund/detail/?ID=JP90C000GKC6（2026年11月11日の基準価額44,038円、純資産総額130,374.54億円、2026年11月6日の基準価額42,755円）
• Finnhub「USD/JPY」（2026年11月12日時点）：https://finnhub.io/?q=%22USD%2FJPY%22（1ドル=159.869円、年初来+1.92%、52週安値152.09円・高値163.988円）
• Finnhub「SPX500/USD」（2026年11月12日時点）：https://finnhub.io/?q=%22SPX500%2FUSD%22（7,621.6ドル、年初来+10.75%、52週安値6,320.40ドル・高値7,852.60ドル）
• 期待値で鯨になる「S&P500がオルカンを追い越したらしいよ？｜2026年の年初来リターン比較【2026年10月】」（2026年10月23日）：https://kujira-invest.com/entry/orukan-sp500-2026-october（2026年10月22日時点の年初来リターン、2025年の年間騰落率、2025年初からの通算リターン）
• 相場のワケ「オルカンとS&P500どっちがいい？リターンと中身を比較」（2026年11月11日更新）：https://soubanowake.com/orukan-vs-sp500/（2026年7月末時点の銘柄数2,414社・米国比率63.1%・国別構成、信託報酬の差額試算）
• 資産形成ブログ R.T.「オルカンとS&P500どっちがいい？リターン比較と選び方」（2026年11月8日時点）：https://myblog-zeroone.com/orkan-vs-sp500（2026年10月末時点の期間別リターン、セクター構成、積立シミュレーション）
• 最速FIREへの道しるべ「オルカン vs S&P500 どっちを買う？違いを徹底比較」（2026年7月14日更新）：https://fpneko.com/orca-vs-sp500-2026/（実質コストの考え方、標準偏差の目安、両方買う場合の考え方）
• マネーアップロード「オルカンはやめとけ？3年持てばどの日に買っても黒字」（2026年11月確認）：https://www.suyamatakuji.com/orkan-yametoke（2025年4月の下げ幅、5年リターンの比較）
• やんともの資産形成ブログ「掉尾の一振は本当？年末の株高をオルカンで確かめた」（2026年11月確認）：https://monaka-neko.com/tobi-no-isshin-orcan-december/（オルカンの12月の過去実績、2026年12月の日本銀行金融政策決定会合は12月17日・18日）