はじめに：AIブームの中心にいるエヌビディアの現状

2025年5月28日に発表されたエヌビディア（NVIDIA、ティッカー：NVDA）の2025年第1四半期決算は、投資家にとって見逃せない重要な内容となりました。AI半導体市場のリーダーとして君臨する同社の業績は、テクノロジー投資の方向性を占う重要な指標となっています。

本記事では、最新の決算内容を詳しく分析し、投資家が知っておくべき重要なポイントをお伝えします。

エヌビディア2025年Q1決算のハイライト

売上高・利益ともに市場予想を上回る好決算

エヌビディアの第1四半期の売上は441億ドルとなり、前年同期比で69%の増加となりました。市場予想の433億ドルを大きく上回る好結果です。調整後1株当たり利益（EPS）は0.81ドルで、こちらもアナリスト予想の0.73ドルを上回りました。

この成長率は驚異的で、AI需要の急拡大がエヌビディアの業績を押し上げていることが明確に示されています。

主要な財務指標

• 売上高: 441億ドル（前年同期比+69%）
• 市場予想: 433億ドル（予想を8億ドル上回る）
• 調整後EPS: 0.81ドル（予想0.73ドルを上回る）
• 特別損失除くEPS: 0.96ドル

データセンター事業が牽引する成長エンジン

AI需要の爆発的拡大

エヌビディアのAIデータセンター向けチップの需要は引き続き旺盛で、第1四半期のデータセンター関連売上は391億ドルと、前年同期比で73%増となりました。この売上のうち、およそ50%は大手クラウドサービスプロバイダーによるものです。

AIコンピューティング需要の加速

CEOのジェンスン・フアン氏のコメントによると、「AI推論によるトークン生成は1年で10倍に急増しており、AIコンピューティング需要は加速している」とのことで、この成長トレンドはまだ初期段階にあることが示唆されています。

投資家が注意すべきリスク要因

中国向け輸出規制の深刻な影響

今回の決算で最も懸念される点は、対中輸出規制による売上への影響です。

エヌビディアは、第1四半期にH20チップの輸出規制によって25億ドルの売上を失ったと説明しており、第2四半期には更に80億ドルの影響が見込まれるとしています。これにより、2四半期合計での影響額は105億ドルに達するとしています。

第2四半期見通しが市場予想を下回る

第2四半期の売上見通しは中間値で450億ドルとされ、アナリスト予想の459億ドルを下回りました。この下方修正は、主に中国向け規制の影響によるものです。

今後の成長戦略：次世代製品への期待

Blackwell Ultra製品ラインの投入

エヌビディアは、次世代AIサーバー「Blackwell Ultra GB300 NVL72」の出荷も発表しました。一部顧客へのテスト出荷を完了しており、2025年第2四半期中には量産出荷を開始するとしています。現行モデルのGB200 NVL72に比べて、性能が50%向上しているとされます。

この新製品は、競合他社との差別化と市場シェア維持の重要な武器となります。

株価動向と投資判断のポイント

決算後の株価反応

決算発表直後、エヌビディアの株価は一時5%以上上昇しましたが、市場の期待を下回る第2四半期見通しや中国向け売上の急減が意識されて下落に転じ、上昇幅を縮めており、140ドル近辺で取引されています。

現在の株価水準

過去1カ月で同社株は24%上昇しており、年初来では0.39%のプラスとなっています。ただし、1月6日に記録した過去最高値149.43ドルからは10%近く下落した水準にあります。

投資家へのアドバイス：長期的視点の重要性

ポジティブ要因

1. AI市場の継続的拡大: 生成AIとAIエージェントの普及は始まったばかり
2. 技術的優位性: 競合他社に対する圧倒的な性能優位
3. 顧客基盤の多様化: クラウドプロバイダー以外への展開
4. 新製品サイクル: Blackwellシリーズによる成長加速期待

リスク要因

1. 地政学的リスク: 中国向け輸出規制の継続・拡大
2. 競合激化: AMD、インテルなどの追い上げ
3. 市場期待の高さ: バリュエーション面での課題
4. 顧客集中リスク: 大手クラウド企業への依存度

まとめ：エヌビディア投資の今後の見通し

今回の決算は、エヌビディアの強固なデータセンター事業とAI市場における優位性を再確認させるものでした。一方で、対中輸出規制による売上減少は深刻であり、次期製品のブラックウェル・シリーズの普及スピードが今後の成長の鍵を握るといえます。

投資判断においては、短期的な地政学的リスクと規制の影響を考慮しつつも、AI革命という長期的なメガトレンドの恩恵を受ける企業としての価値を適切に評価することが重要です。

投資戦略の提案

• 長期投資家: AI市場の成長性を重視し、一時的な規制影響は織り込み済みとして継続保有
• 中期投資家: 次四半期の業績回復と新製品投入のタイミングを見極めた投資
• 短期投資家: 地政学的要因による株価変動を利用したトレーディング機会の活用

今後も四半期ごとの決算発表と製品ロードマップの進捗、そして規制環境の変化を注視していくことが、エヌビディア投資の成功につながるでしょう。